채권 가격이 떨어지면 손해일까요? 직접 채권 뉴스를 들여다보기 전까지 저도 그렇게 생각했습니다. 그런데 14일 국채선물이 약세로 출발하는 가운데 외국인은 오히려 대규모 순매수를 이어갔습니다. 같은 시장에서 가격이 내리는데 사들이는 움직임이 동시에 나타난 겁니다. 그때 느낀 건, 채권시장은 주식시장보다 훨씬 더 많은 맥락을 읽어야 한다는 것이었습니다. 외국인 순매수가 말해주는 것 — 약세장 속 반대 베팅의 이유이날 오전 9시 6분 기준으로 3년 국채선물은 전 거래일보다 2틱 하락한 102.96, 10년 국채선물은 9틱 내린 105.95에 거래됐습니다. 여기서 '틱(tick)'이란 선물 시장에서 가격이 움직이는 최소 단위를 의미합니다. 숫자 자체는 작아 보여도, 틱 하나에 수백만 원의 손익이 엇갈리는 게 선..

미국 30년물 국채금리가 장중 5.703%를 돌파해 2002년 이후 처음으로 5.70%를 넘어섰습니다. 그런데 같은 날 나스닥은 1.05% 올랐습니다. 솔직히 이건 처음엔 이해가 안 됐습니다. 금리가 오르면 주식이 힘들다고 알고 있었는데, 실제 시장은 그 공식을 따르지 않았습니다. 금리가 오르는데 왜 주가도 올랐을까 — 배경과 맥락일반적으로 금리가 오르면 주가는 내린다고 알려져 있습니다. 기업이 돈을 빌리는 비용이 커지고, 채권 투자 매력이 높아지면서 주식 자금이 이탈하기 때문입니다. 제가 경제 뉴스를 꾸준히 봐온 경험상 이 흐름은 대체로 맞습니다. 그런데 이날은 달랐습니다.핵심은 미국 경제가 예상보다 훨씬 강했다는 점입니다. 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 9월 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 5..

월급은 그대로인데 외식비랑 여행비가 슬금슬금 오른다 싶었는데, 한국은행이 딱 그 이유를 분석한 보고서를 냈습니다. 반도체 수출이 잘될수록 가계 구매력이 커지고, 그 돈이 소비로 풀리면 근원물가를 다시 자극할 수 있다는 겁니다. 반도체 호황이 좋은 소식인 줄만 알았는데, 제가 직접 뜯어보니 이야기가 생각보다 복잡했습니다. 반도체 호황이 물가를 건드리는 경로일반적으로 수출이 잘되면 경제에 좋은 일만 생긴다고 알려져 있지만, 제가 이번 한국은행 보고서를 읽으면서 그 생각이 조금 흔들렸습니다. 반도체 수출가격이 오르면 기업이 같은 물량을 팔고도 더 많은 돈을 법니다. 여기서 중요한 개념이 실질 국내총소득, 즉 GDI입니다. GDI란 교역조건 변화까지 반영해 국내에서 실제로 얼마를 벌었는지 보여주는 지표로, GD..